TokenPocket官方网址|美联储会议纪要称通胀风险较低，担心政策“过度限制”

美联储会议纪要消息：美联储官员于 12 月就美国货币政策即将转向展开了广泛辩论，人们对经济在当前高利率下能维持多久表示了新的担忧，并且至少初步讨论了何时停止缩表根据 12 月 12 日至 13 日的会议记录，其资产负债表的变化。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在会议结束后举行的新闻发布会上阐述了会议的大致轮廓，并指出央行可能已经完成加息，并预计将在 2024 年底前开始降低借贷成本。

虽然会议纪要没有提供何时开始降息的直接线索，但反映出人们日益意识到通胀已得到控制，以及对“过度限制”的货币政策可能给经济带来的风险的日益担忧。

该文件为这一年画上了句号，年初时美联储仍不确定控制通胀可能会给经济造成多大损害，鲍威尔警告即将到来的“痛苦”，但最终通胀下降速度快于预期，政策制定者变得越来越充满希望他们可以抑制通货膨胀，同时避开经济衰退，甚至连工作人员都认为这是肯定会发生的。

关于何时停止减少美联储资产持有量的初步争论显示，政策制定者正逐渐扭转一项单独的政策，该政策影响较小，但与加息的方式类似，也一直在限制经济活动，作为美联储应对最糟糕情况的一部分。 40年来通货膨胀的爆发。

会议纪要称，“与会者指出 2023 年通胀有所下降，特别是最近六个月通胀数据出现下降。”

通胀风险降低

截至 11 月份的六个月核心个人消费支出价格指数略低于美联储 2% 的目标。 会议记录显示，自 2022 年 6 月以来，政策制定者首次没有使用“难以接受的高水平”一词来描述通胀，同时列出了他们认为通胀将继续下降的原因。

风险仍然存在，一些与会者表示，他们认为美联储已经从改善供应链到降低通胀方面获得了预期的所有帮助，仍然需要紧缩的货币政策来抑制需求，而新的地缘政治风险可能会导致通胀进程停滞。

但与会者还认为，通胀再度出现的总体风险“已经减弱”，而“一些”美联储官员则看到了另一个问题的出现：美联储很快将面临控制通胀和维持高利率双重目标之间的“权衡”鲍威尔承诺要尽力避免这种牺牲。

近几个月来，美联储的辩论中明显没有提到这一具体担忧，通胀下降，而失业率仍处于许多经济学家认为接近甚至低于充分就业的水平，为 3.7%。

现在这一事实浮出水面，表明人们越来越意识到，尽管一些美联储官员越来越希望高通胀带来的“软着陆”即将到来，但经济仍可能触及突破点。

会议纪要指出，“几位与会者指出，如果劳动力需求进一步大幅疲软，劳动力市场可能会迅速从逐步宽松转向急剧下滑。”

12 月新就业数据将于周五发布。

根据美联储 12 月会议发布的预测，除两名美联储官员外，所有官员都认为到 2024 年底基准政策利率将低于现在，其中大多数政策制定者认为基准政策利率将下调至少四分之三个百分点。 自7月份以来，目标利率一直保持在5.25%至5.5%的范围内。

会议纪要发布后，美国股市小幅收复跌幅，但仍连续第二天下跌，而美元（.DXY）兑一篮子货币上涨。 美国国债收益率几乎没有变化。

利率期货交易商大多押注美联储联邦公开市场委员会将于3月份开始降息，年底政策利率预计在3.75%至4.00%范围内，比去年同期低1.5个百分点就是现在。

凯投宏观(Capital Economics)北美首席经济学家保罗·阿什沃斯(Paul Ashworth)表示，“这些会议纪要中没有任何内容可以阻止我们相信美联储将从今年3月起开始降息。”

还没有开始信号

事实上，会议纪要几乎没有直接说明何时可能开始降息。 与会者指出，经济前景“不确定性异常高”，进一步加息的可能性仍然存在。

但“大多数”认为货币政策正在对通胀产生预期的影响，并将继续通过抑制家庭和企业支出并将通胀拉回目标水平来发挥作用。 会议纪要称，未来的政策决定将“谨慎且依赖数据”。 美联储下次会议将于 1 月 30 日至 31 日举行。